De tempos em tempos, surgem números referentes a dívida pública federal. Ora fala-se da dívida bruta e ora opta-se pela dívida líquida. Mas qual das duas métricas é mais adequada para analisar a situação fiscal do Brasil? Ambas. A dívida bruta leva em conta o valor absoluto das dívidas. Já a dívida líquida desconta desse valor total o dinheiro e os bens que o ente estatal tem em seu poder para pagá-la. Ambas são calculadas em percentual do PIB, o conjunto de bens e serviços produzidos por um país.
O problema é o uso de uma ou outra, por conveniência, para justificar corte de gastos de saúde, educação e aposentadorias.
Conveniência e corte de aposentados
Hoje, convenientemente, fala-se muito em dívida bruta, que está em R$ 10 trilhões e chegou a 81% do PIB, em junho de 2026. Por quê? Porque ela acrescenta os juros ao seu cálculo, acelerando sua subida com a alta da Selic, dando a impressão de que se tem uma dívida quase impagável.
Assim, só restaria uma alternativa: cortar gastos. E onde se corta gastos com mais facilidade pela dificuldade de reação do público atingido? Na Previdência Social. Sim, a fórmula “inovadora” do mercado é sempre a mesma: cortar benefícios dos aposentados.
Dívida líquida
A dívida líquida, por sua vez, está em R$ 9 trilhões, 68% do PIB e absolutamente sob controle. Por quê? Porque, apesar do aumento dos gastos sociais, a arrecadação também subiu. Desse modo, a dívida líquida (que abate ativos e dinheiro em caixa) cresceu em ritmo menor.
Corte de juros
O melhor caminho, portanto, para reduzir a dívida pública, tanto a bruta quanto a líquida, não é cortar na educação, saúde e aposentadorias. É cortar juros.
Em apenas um ano, os juros consomem R$ 1,1 trilhão dos cofres públicos. Ou seja, a cada dez anos, a dívida pública mais que dobra só com gastos com juros.
A dívida pública é constituída, quase que totalmente, de gastos com juros, já que os demais gastos estão sob a régua do arcabouço fiscal. Só os juros somam mais 8,8% do PIB à dívida todo ano.
Cortem nos juros, não nas aposentadorias.
